Публицистика
Современный экономический кризис в России

Вопреки обещаниям чиновников, российский бизнес по-прежнему не инвестирует в экономику, а продолжает выводить капиталы за границу

Климатом не вышли

Масштабный отток капитала из России не прекратится, пришли к выводу аналитики ФК "Открытие". Больше половины оттока - это выплаты по долгам, которые продолжатся, а в обратном направлении деньги не идут: в негибкой, неэффективной и коррумпированной экономике им нет применения

Газета "Ведомости", 22.08.2012

Ольга Кувшинова, Ксения Докукина

Фото: М. Стулов/Ведомости

Капитал из России уходит почти 20 лет. Исключение - 2006-й - первая половина 2008 г., когда за счет внешних займов в страну приходило в среднем $16 млрд в квартал, отмечают Владимир Тихомиров и Полина Бадасен из ФК "Открытие" в исследовании "Отток капитала из России продолжится". За это время внешний долг частного сектора вырос впятеро почти до $500 млрд.

Теперь пришла пора расплаты, говорит Тихомиров, и с этим связан непрекращающийся отток капитала. Выплаты по долгам в 2008-2011 гг. достигли $730 млрд против $10 млрд в 2007 г., но даже это не привело к сокращению долга. Наоборот, реструктуризация увеличила его с $495 млрд на начало 2008 г. до $545 млрд к 2012 г. Правда, он стал более длинным.

Новых займов компании привлекают гораздо меньше. В 2011 г. нетто-отток капитала составил $80,5 млрд, или 56% валовых платежей по внешним долгам. Скорее всего такое соотношение сохранится, полагают аналитики "Открытия", и тогда чистый отток капитала в этом году составит порядка $80 млрд, а в 2013 г., судя по графику выплат, может сократиться до $40-50 млрд.

Другими словами, если не произойдет чуда, чистый отток капитала из России в ближайшие годы не прекратится, резюмирует Тихомиров.

Вторая часть оттока вызвана неспособностью экономики переварить инвестиции. Мешают устаревшие экономические структуры, в которых доминирует государство, а также негибкие, неэффективные и коррумпированные структуры власти, пишут аналитики. Чтобы нетто-отток снова сменился притоком, нужно изменить инвестклимат, отмечают они.

У России достаточно собственных источников капитала, которые могли бы быть использованы для роста инвестиций - при условии, что правительство начнет реформы и сделает шаги навстречу инвесторам, пишут аналитики.

Россия два десятка лет входит в число крупнейших мировых экспортеров капитала. Помимо выплат долга это то самое бегство капитала - по причинам не столько экономическим, сколько политическим, полагает Тихомиров.

Если резиденты не стремятся вкладывать в страну, то странно ожидать обратного от нерезидентов. Иностранные инвестиции никогда не были движущей силой притока капитала.

Ни количественно (максимума в 4% ВВП они достигли в 2007 г.), ни качественно: доля прямых инвестиций в 2011 г. упала ниже 10%. Прямые инвестиции из-за рубежа не играют значимой роли и во вложениях в основной капитал - за последние семь лет их доля составляла в среднем 12,6%.

По данным Росстата, основным источником внутренних инвестиций служат средства самих компаний - 42% всех вложений в основной капитал за 2005-2012 гг. Следующий источник - госбюджет: 18% всех инвестиций. Но если посмотреть, в какие отрасли инвестируется больше всего, то выяснится, что 39% инвестиций направляется в нефтегазовую отрасль, строительство трубопроводов, автомобильных и железных дорог, т. е. осуществляется госкомпаниями, указывают аналитики.

Другими словами, в решении модернизационных и прочих капиталоемких задач правительство может рассчитывать в основном на самофинансирование. Но его уже не хватает. Например, дефицит инвестпрограммы РЖД - 1,9 трлн руб. (33% объема необходимых до 2020 г. инвестиций), из которых 1,5 трлн руб. монополия просит у государства. Оно решило обратиться к частному бизнесу: сейчас правительство обсуждает поправки в законы, которые бы позволили отдавать в концессию "отдельные участки" путей общего пользования (сейчас их строит и владеет ими РЖД). Речь идет в том числе о БАМе и Транссибе, уточняет представитель монополии. Есть планы отдать в концессию и причалы в морских портах (принадлежат государству, управляются "Росморпортом"). Основная причина того, что государство готово отдать частникам эти объекты, - дефицит инвестпрограммы госкомпаний ("Росморпорт" и РЖД), признает федеральный чиновник.

Нефтегазовые госхолдинги прибегают к помощи частных компаний, когда речь заходит о сложных и дорогих проектах - прежде всего на шельфе. По закону получать новые шельфовые лицензии в России могут только подконтрольные государству компании с пятилетним опытом работы на подобных проектах. Этим критериям соответствуют только "Роснефть" и "Газпром" . Но поднять многомиллиардные проекты в одиночку госхолдинги не в состоянии, к тому же им пока не хватает опыта разработки таких месторождений и технологий. Об обсуждении вопросов дополнительного финансирования инвестпрограмм для энергокомпаний на днях сообщил и предправления Федеральной сетевой компании (ФСК ) Олег Бударгин. Это могут быть деньги федерального бюджета, средства от допэмиссий, "рассчитывать только на тариф при формировании инвестпрограммы - неправильная позиция", считает он. Деньги ФСК нужны в том числе для создания испытательного центра для электротехнического оборудования стоимостью 10-12 млрд руб. В ответ на рассуждения Бударгина о возможных источниках финансирования премьер Дмитрий Медведев предложил обратиться к такому способу привлечения средств, как частно-государственное партнерство, "потому что это в интересах <...> бизнесменов".

Источник: www.vedomosti.ru/newspaper/article/297081/klimatom_ne_vyshli

Деньгам места нет

Фото: А.Махонин/Ведомости

Банкиры жалуются: компании перестали занимать у них деньги. Доля корпоративных кредитов в портфелях российских банков опустилась до минимума за пять лет. Банковские аналитики объясняют, что спроса на кредитные ресурсы нет, потому что компании не хотят реализовывать инвестиционные проекты (подробности в статье "Страшные деньги" в номере от 14.08.2012).

Компании отдают старые долги, тупо складируют заработанные деньги на счетах или выводят за границу. Все, что угодно, только не развитие бизнеса и уж тем более не новые проекты. Тот факт, что деньги не находят применения в России, подтверждается и постоянно растущими объемами оттока капитала за рубеж. Руководство страны давно убеждает нас, что еще пара месяцев - и капитал начнет возвращаться обратно, но пока эти прогнозы сбываются с точностью до наоборот.

Почему отечественные предприниматели потеряли интерес к инвестициям? Они больше не хотят богатеть или у них плохо с фантазией?

В то, что в нашей стране некуда вкладывать деньги, верится с трудом. Всего 10-12 лет назад Россия считалась невероятно перспективным рынком: 140 млн человек должны быть накормлены, обуты, одеты, обеспечены холодильниками, автомобилями, ресторанами, торговыми центрами, жильем и многим другим. На всем этом можно было зарабатывать немалые деньги, что обоснованно вызывало энтузиазм как у внутренних, так и у иностранных инвесторов. Наш внутренний рынок и до сих пор не насыщен даже по меркам развивающихся экономик с сопоставимым подушевым доходом, так что приложение деньгам можно было бы найти без труда. Но инвесторов тем не менее сковало ледяное равнодушие к огромному рынку.

Статистика отражает не только нехватку инвестиций в основной капитал, но и изменение их структуры. В числе отстающих былые лидеры роста - торговля, гостиницы и рестораны (падение на 60% в I квартале 2012 г.), железные дороги (падение на 18%), операции с недвижимым имуществом и, что особенно огорчает, вложения в человеческий капитал - образование и предоставление социальных услуг, где инвестиции упали на 11,3 и 2,2% соответственно.

Есть отрасли, куда деньги все-таки идут. Это нефтепереработка и химические производства, производство машин и оборудования, финансовая деятельность, производство стройматериалов и строительство, а также добыча полезных ископаемых.

Нетрудно заметить, что отрасли, куда деньги продолжают инвестироваться, - это, как правило, очень крупный бизнес. В перечисленных отраслях обычно высока доля государственного участия и, как правило, туда ограничен вход (в том числе слишком высоким порогом первоначальных вложений) - попробуйте создать в России новую газодобывающую компанию или построить нефтеперерабатывающий завод. Производство машин и оборудования тоже далеко не малый бизнес и растет в основном благодаря оборонке (т. е. за счет государственных вложений).

Зато лидеры падения инвестиций - это чаще всего секторы услуг, "новой экономики", малый и средний бизнес, отрасли, где преимущественно работают частные деньги. И где выручка складывается из денег населения, которое в последние два-три года сильно обеднело (в реальном выражении).

Выходит, вкладывать деньги в основной капитал в нашей стране решается только узкая группа компаний, связанная с государством и гарантированно защищенная от конкуренции и отъема собственности. Все остальные области как будто выжжены. Люди до такой степени не уверены в будущем, что готовы просто проедать заработанное. Предпочитают работать на той базе, что уже есть, терять свои рыночные позиции, но не рисковать и не высовываться.

В бизнесе остановка - это смерть. Только постоянная экспансия, завоевание новых потребителей, разработка новых продуктов дают бизнесу шанс на продолжение жизни. Получается, что российский бизнес отказывается жить, по крайней мере жить здесь. Мы можем списывать это на мировой кризис, заговор врагов или плохую погоду, но факт есть факт.

Источник: www.vedomosti.ru/opinion/news/2879111/dengam_mesta_net