Публицистика
Мировой кризис / глобализация

В Америке впервые в истории выпущены долговые бумаги, по которым процент платит не должник, а кредитор.

Бегом от инфляции

Газета Ведомости, 27.10.2010
(приводится с сокращениями)

Инвесторы раскупили гособлигации минфина США с отрицательной доходностью. Сохранить капитал сейчас важнее, чем заработать, считают эксперты

Екатерина Кравченко

Фото: Ведомости

Минфин США впервые разместил пятилетние казначейские облигации TIPS с отрицательной ставкой минус 0,55% годовых на $10 млрд. Выставленная доходность не сбила спрос на бумаги, отмечает Майкл Понд из Barclays Capital: спрос превысил предложение в 2,84 раза. Доля наиболее консервативных инвесторов - частных игроков и центробанков - даже выросла, они раскупили 39% эмиссии. Минфин - заемщик высшей категории надежности и инвесторы уверены, что вложения позволят если не преумножить, то сохранить капитал, объясняет Пол Эшсвот из Capital Economics.

В условиях сверхнизких процентных ставок и роста опасений инфляции главное стремление игроков - застраховаться от рисков, отмечает Жан Лойес из JPMorgan Chase: "Этой стратегии придерживаются долгосрочные инвесторы, а не спекулянты". TIPS обеспечивают такую защиту, поскольку их доходность привязана к индексу потребительских цен в отличие от стандартных облигаций с фиксированной доходностью (купон аналогичных TIPS пятилетних облигаций - 1,18%). Разница между стандартными облигациями и TIPS показывает размер инфляционных ожиданий рынка, говорит Лойес.

Хотя доходность большинства TIPS отрицательна, инвесторы надеются в итоге получить позитивный результат, рассказывает Тони Крещенци из Pacific Investment Management: это произойдет, если инфляция превысит ожидания. Покупают те, кто верит в неуклонный разогрев инфляции, сторонники дефляции не интересуются такими инструментами, продолжает Майкл Грегори из BMO Capital Markets. Рост котировок золота подтверждает стремление инвесторов застраховаться от инфляции: стоимость металла выросла с июля на 18% ...

Источник: http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/248447/begom_ot_inflyacii